Uredba o stranim subvencijama: Prva konačna odluka Europske Unije
Članci
Dana 24. rujna 2024., Europska komisija donijela je svoju prvu konačnu odluku prema Uredbi o stranim subvencijama koja se počela primjenjivati godinu dana ranije, tj. u srpnju 2023. Komisija je navedenom odlukom uvjetno odobrila preuzimanje PPF telekoma od strane e&, telekom operatera u vlasništvu Ujedinjenih Arapskih Emirata.
Komisija je početno utvrdila da je društvo e& koristilo subvencije iz UAE, što je moglo osigurati nepravednu prednost novonastalom društvu i narušiti tržišnu konkurenciju u telekomunikacijom sektoru EU. Osim zajmova koje su društvu e& odobrile banke pod kontrolom države, glavni prigovor Komisije bilo je izuzeće koje e& uživa od zakona o stečaju UAE, što se smatralo kao neograničeno državno jamstvo.
Navedena transakcija je na kraju ipak odobrena—pod uvjetom da e& u potpunosti ispoštuje obveze koje je društvo samo predložilo:
Nadalje, prije svakog novog preuzimanja ili spajanja, društva bi trebala provesti analizu rizika financiranja iz izvora izvan EU. Budući da se zajmovi od državnih banaka mogu smatrati stranom subvencijom, razborito bi bilo imati dokaze da su zajmovi odobreni po tržišnim uvjetima ili alternativno tražiti financiranje od banaka koje nisu povezane s državom.
U nekim slučajevima, možda će čak biti potrebno izmijeniti strukturu transakcije kako bi se uključile obveze poput onih koje je ponudilo društvo e&. Treba, međutim, imati na umu da bi takvo rješenje moglo povećati složenost transakcije. Konačno, budite otvoreni za aktivne pregovore s Komisijom od samih početaka. U slučaju preuzimanja PPF od strane e&, takav pristup bio je koristan budući da je rezultirao učinkovitijim i bržim zaključenjem transakcije.
Komisija je početno utvrdila da je društvo e& koristilo subvencije iz UAE, što je moglo osigurati nepravednu prednost novonastalom društvu i narušiti tržišnu konkurenciju u telekomunikacijom sektoru EU. Osim zajmova koje su društvu e& odobrile banke pod kontrolom države, glavni prigovor Komisije bilo je izuzeće koje e& uživa od zakona o stečaju UAE, što se smatralo kao neograničeno državno jamstvo.
Navedena transakcija je na kraju ipak odobrena—pod uvjetom da e& u potpunosti ispoštuje obveze koje je društvo samo predložilo:
- ukidanje neograničenog državnog jamstva (osnivački akt e& ne smije odstupati od uobičajenog stečajnog zakona UAE)
- zabranu financiranja djelatnosti PPF-a od strane e& (uz određene iznimke koje se odnose na aktivnosti izvan EU te "hitno financiranje")
- obvezu e& da obavijesti Komisiju o budućim preuzimanjima ispod praga za prijavu prema Uredbi o stranim subvencijama.
Nadalje, prije svakog novog preuzimanja ili spajanja, društva bi trebala provesti analizu rizika financiranja iz izvora izvan EU. Budući da se zajmovi od državnih banaka mogu smatrati stranom subvencijom, razborito bi bilo imati dokaze da su zajmovi odobreni po tržišnim uvjetima ili alternativno tražiti financiranje od banaka koje nisu povezane s državom.
U nekim slučajevima, možda će čak biti potrebno izmijeniti strukturu transakcije kako bi se uključile obveze poput onih koje je ponudilo društvo e&. Treba, međutim, imati na umu da bi takvo rješenje moglo povećati složenost transakcije. Konačno, budite otvoreni za aktivne pregovore s Komisijom od samih početaka. U slučaju preuzimanja PPF od strane e&, takav pristup bio je koristan budući da je rezultirao učinkovitijim i bržim zaključenjem transakcije.
